正在玄色礼拜二的大跌中，全商场的普跌简直让一切基金无一幸免。但仓位越高的基金跌得越惨——比拟2006年的股票商场，谁的仓位高谁就赚得众。下图很直观的浮现了27日当天基金净值下跌基金的持股比例的相闭。
咱们也看到了商场大动荡下，重仓基金难以回避商场危险。正在将来1～2个月内，一切持有满仓基金的危险较大。
当然，投资者并不必定要赎回仓位较高的基金，而是能够拣选持仓相对聪明的摆设型基金。有少许老股票型基金由于合同所限，股票比例必需正在80%以上，基金司理调度仓位势必至极不聪明，投资者大能够回避这些持股比例高的股票型基金，而拣选“可众可少”“可上可下”的偏股型基金。
●基金2006年4季度的持仓比例与27日单日跌幅之间显示出很强的相干相闭。这注明正在商场大跌之时，众半基金并没有调度股票仓位，满仓运转的基金为数不少；但也有少数基金正在之前就低重了股票仓位。
基金科翔的基金司理冉华正在取得最佳关闭基金司理奖的殊荣之后，被请求讲述他的投资心得，他说：“或者便是要耐得住宁静吧。科翔的换手率至极低，乃至很长时分不动。正在咱们打点的别的一个社保组合里，换手率更低。”
换手率是用来量度基金投资组合变动的频率以及基金司理持有某只股票均匀时分的是非，其策画平常是用基金一年中证券投资总买入量和总卖出量中较小者，除以基金每月均匀净资产。
通过换手率，能认识基金司理的投资品格事实是买入并永远持有如故踊跃地买进卖出。往往，换手率较低的基金发扬出稳妥特色，危险较低，而换手率较高的基金则斗劲激进且危险较高。屡次的短线交往除去与其自己所标榜的永远投资理念相去甚远，况且加大了基金持有人的本钱，基金屡次交往所出现的巨额用度最终由持有人来经受，势必损害到持有人的优点。
●持股周转率是反响基金操态度格是否稳妥的紧张目标——持股周转率是基金正在一年内对存量资产交往的倍数。
以南方稳妥基金为例，咱们能很了了地从持股周转率上看出基金司理操态度格变动的头伙。
正在前两任基金司理功夫，南方稳妥的持股品格偏向于持有，各季度之间重仓股变动很小，明白低于股票型基金的均匀换股频率。正在新任基金司理上任后，重仓股首先大幅轮换（外1）。2005年尾基金的持仓品格就来了180度的变动，由价钱转向发展，由防御型持股转向侵犯型。
往往处境下，两种基金的持股周转率会偏高：一是追赶热门型的基金；二是乐于做波段操作的基金。平常来说，咱们并不推举持股周转率过高的基金。
从2006年上半年的处境来看，收益较高的基金持股周转率民众低于均匀水准。这与基金评级的观念划一：琢磨创造价钱。基于根基面琢磨、深切开采上市公司价钱的基金，往往不会屡次换股。
固然不倾轧短线操作水准很高的基金，通过迅速转换投资中心可以取得更高的逾额收益，但往往来说，追赶热门并不是稳妥的基金应有的投资品格，过于屡次的交往也或者面对较高的交往本钱和交往危险。从成熟商场的处境来看，基金的持股周转率多半较低。
通过行动特质来深切阐述，需求对全部的基金举行考查。这里只是粗略提到几个重要的方面。其余尚有基金的选股理念、选股思绪、各个商场阶段的调度思绪等等。阐述基金理念是否适合商场情形，能够加倍正确地精选出将来一段时分投资价钱较高的基金。
当然，看待通俗投资者而言，未必有条目做深切的阐述；这就需求专业的基金琢磨阐述人士来供应助助。
●从基金司理的换股思绪看，牛市头脑是南方稳妥现任基金司理与前任的重要区别。基金司理试图走正在商场前面，提前开采商场热门。于是正在各个季度之间，南方稳妥的持仓中心迥异。
●从持股周转率来看，2005年12月往后持股周转率赶疾上升，年持股周转率由之前的100％～200％上升至400％，仍然明白越过均匀水准。从持股变动上，不难看出基金打点人主动调度、紧跟热门的操作思绪。
“鸠合上风军力”或者使基金净值上升很疾，然而其怎样全身而退同样令人顾忌。且跟着基金持股鸠合度的不息进步，其潜正在的危险也日益加大。一方面，过于鸠合的投资将无法阐述投资组合规避“非体例危险”的收效，格外是当基金重仓股过程较大幅度的上涨后，这种危险将越来越大。且正在分歧功夫，基金司理们对后市的睹地弗成避免的存正在分别，操作上稍有失慎，将有或者产生“火烧联营”的惨剧。巨额赎回也是怒放式基金必需面对的题目。要是怒放式持仓过于鸠合，一朝崭露恶性赎回，无疑将加剧商场的动荡。
遵循南方稳妥崭露的宏伟变动，南方基金公司总司理高良玉向本刊记者吐露：你能够正在06年第四时度看到，对南方稳妥，公司局限其每天只可交往1次，并强制摆设了其他行业的股票，当涨幅越过6%时不行买进，当倾向股票跌过6%时不行卖出。
正在不少基金持股鸠合度较高的同时，也有的基金连结了较低的鸠合度，同样也得到了骄人的效果。无论是鸠合持股如故分离持股,都要因时因基金而异。过于分离会导致基金成为商场中的“特大散户”，而过于鸠合又会加大商场的危险。正在商场走势尚不晴明的处境下，那些股票鸠合度和持仓较为适中的基金将最有潜力，由于其基金司理人将有更大的调度投资战略、符合商场变动的空间。
要是读者感到以上的四个目标难以取得的话，大能够通过少许免费的器械测试自身基金的危险，例如晨星（免费供应的基金陈述中的危险评估。
同样属于上投摩本原金公司的两只股票型基金：上投阿尔法和上投中邦上风，咱们能很了了地斗劲出谁的危险更高少许。
总体而言，长线投资者能够不停持有收益陆续性好的基金。收益陆续性反响出的不是短期的收获本领，而是更众地反响正在较长功夫内，分歧商场情形下，基金打点人稳妥地获取回报的本领。应对举座振动加大的商场，能够主持仓比例向永远收益陆续性发扬较佳的基金倾斜，这正在必定水平上能够回避危险。
总体来说，摆设型基金正在商场振动功夫的均匀发扬要好于股票型基金。这是基于摆设型基金产物特质的假设，即基金打点人可以对商场趋向举行根基确切的判定，并通过调度股票持仓比例来相机操作。正在趋向斗劲晴明的处境下，这种主意斗劲容易完成；正在振动商场下，要完成短时分的相机操作就斗劲贫穷。然而总体来说，摆设型基金正在商场动荡加剧的功夫发扬较偏股型基金更稳妥。正在组合里到场优越的摆设型基金能够助助投资者完成个人的择时效力。咱们也看到了商场大动荡下，重仓基金难以回避商场危险。正在将来1～2个月内，一切持有满仓基金的危险较大。
正在总共商场的狂飙中，不少基金成为商场狂热的参预者乃至鞭策者。咱们能够看到有个人基金的操态度格极为踊跃乃至激进，勇于迅速追赶商场热门，热心参预牛市下编织的事迹故事。正在商场上升阶段，如许的操作也许题目不大；但从永远来看则是很难长期的。纵使是正在牛市，上市公司质料和真正的利润伸长才是维持股价上涨的可陆续动力。偏离根基面的投资，对基金来说意味着很大的危险。
最大略的判定伎俩是量度基金司理的投资理念是否激进；投资者能够从公然渠道获取相干新闻，比方相干媒体的基金司理访叙。例如有媒体报道的某些基金司理对其重仓股极为乐观，这种过于乐观的心思反而值得投资者警卫了。
●看这个像逛标卡尺的丈量器，咱们能够看到这两只基金都至极优越，正在81只股票型基金的组别里都是发扬最高的（前10%）基金，但不才面的危险评估的丈量器中，上投阿尔法是正在危险偏低的职位，而上投中邦上风是正在危险高的职位。既使不明了什么是阿尔法系数、beta系数（量度动摇的系数），读者也能够通过这些大略的器械来丈量自身的基金危险有众高。
即本基金具备了打新股的权限。通过愚弄一级商场供应低危险的投资机缘,使得基金收益潜力获得了进一步的进步。目前看来,新股的危险如故斗劲低的...四个目标识别基金危害
