过去十年是从PC互联网、挪动互联网到家产互联网转型高涨迭起的十年，越来越众的企业家和高净值人群出席了股权投资的队伍，互联网企业股权投资最大的分歧正在于有相当一部份不靠项目本身的红利或分红获取投资收益，而是通过企业范围的迟缓增添和估值急速攀升而得回股权升值和退出的回报。
好比优酷、京东、Facebook到了IPO上市了，公司还没获利，但市值仍然是百亿千亿了。来日十年是以高科技和互联网+为重心的股权投资黄金十年，新的互联网巨头像UberAirbnb滴滴出行，新美大也从来正在烧钱扩张，估值都超百亿美金，最首要是创业时刻都没几年，公司虽还没上市，市值却比良众上市公司都高，老股营业也很频仍。这些新步地，良众劳顿获利的企业家，上市公司董事长看不懂，新入行的投资人因为对项目新范畴和阶段的知道纷歧，阅历不敷，项目从挑选、判别到投资都有分歧误区，本来从最初的种子到上市后的股票投资都是股权投资，只是阶段分歧，固然项目越后期越靠谱，项目危险正在每个阶段都存正在，只是若何把控云尔：
互联网创业的种子期项目往往即是一个BP或一个创意，有时连BP都没有，创业者有个念法要下海创业，估值日常该当是500万以内。 现正在做种子投资的都以局部工主，没有酿成范围，打击率高是常态。种子投资机构化固然很难，做好了是一种改进，能够创设少少代价，像PreAngel创始人王利杰即是从种子投资发展起来的，他的第一批种子项目打击率有70%，然则剩下的30%项目带来了四年15倍的账面回报。
种子投资因为太早期，重要看创业者念做的宗旨（赛道）是否有前景或联念空间？然后看形式，假设看不懂若何办，就看人。
当然看人谁都晓得，题目是若何看？做种子投资我以为不必太纠结，就抓两端，假设说比重即是：赛道+人=80%，项目20%，对项宗旨打击率允诺更高，能够高达50%。投资数目该当要比天使众，一年投50个种子项目不算众，至于创业者年纪该当以大学卒业生到30岁为重要人群，按现正在说即是85后到90后了。
昨年咱们试验做了个飞鹰种子基金，LP是来自飞鹰骑行俱乐部的重心成员，席卷企业家、天使、互联网高管，酿成了一个很健壮的资源链条，基金范围虽小，投的金额也少，对每个项目依旧供给了各式各样的助助，重要缠绕产物和贸易形式安排，交易生长资源，融资参谋等增值供职，种子基金一年众来，大部份拿到下一轮融资，项目质地和存活率远超行业程度。
天使投资现正在是最热门的投资话题，也是最阻挡易做好的投资阶段。天使阶段正在种子之后，也有不少项目不需求拿种子投资，由创业团队本身投了。咱们以为天使估值日常从1000万到3000万，BAT等高管创业，有一上来即是5000万到1亿的。投资逻辑与判别依旧抓两端，假设说比强大约是：赛道+人=70%，项目30%，项目数据比拟开始，良众时辰是产物做出来了刚上线，形式出来了但未被验证。业余或拍脑袋的天使投资危险很大，打击率高，由于主疆场都正在专业的天使基金，专业天使机构有阅历足够的团队，项目源足够，品牌也有必定的吸引力，他们是以机构化的格式正在运作，席卷行业分解、尽职观察、投资合同、增值供职、退出管束。良众高净值人群和财产办公室、母基金(FoF)甘愿把钱交给靠谱的天使机构，望睹好的项目还能够跟投，投后管来由机构负担，云云既低落危险，本身又无须那么劳顿，每天看良众项目，由于行业和身手转变太疾，局部的时刻和元气心灵有限，很难跟上节拍。
美邦的天使投资行业比中邦的生长起码疾20年，目前有30众万天使投资人和机构，投出了良众经典案例，像Peter Thiel正在Facebook投了50万美金，上市时得回一万倍回报。他们总结了良众贵重阅历，此中一条是大数规定: 即通过长时刻扶植理性的、专业的天使投资组合，只须投出胜过100个项目，年化回报IRR都能够胜过25%，一面项目可盼望抵达百倍以上回报，远超按期存款、股票、债券、VC等投资东西。而一线天使机构年化以至可高达40%以上。
咱们的天使投资战略是把项目分为S、A、B三个品级，S级项目以领投加董事会主动到场为主，A级项目以合投跟投加董事或监事到场为主，同时对接策略和资源，助助项目升级，B级项目按期跟进，有上升趋向时探讨投资。
创业是一场马拉松，天使投资也属于永远投资，困难碰上好项目时到下一轮还该当加码追投而不是马上套现。至于若何界说”天使投资人“，咱们以为敢用本身的钱一年投5个项目以上，亏钱了也不系念的，坚决三到四年才算真正的天使投资人，不是正在微博上改个名字或印一张咭片就算数的。至于什么人做不了天使？那些富翁型、恐慌的、猜疑重的人再有钱也很难做天使投资人，由于天使有三大元素：随同、信托和愿意，他们基础做不到。
VC投资的阶段日常涵盖A、B、C轮，A轮投资万万百姓币以上，B轮投资万万美刀以上，C轮着手往往是一亿美刀了。烧钱疾的企业有时半途会加一个半轮，好比近来滴滴出行得回苹果投资10亿美刀算是D+轮了。
VC投资和天使投资最大的分歧，正在于项宗旨贸易形式仍然获得验证，运营数据也跑通了，项目看起来前景秀丽。然则令人纠结的是上一轮才过没几个月，估值就要翻三到五倍来接盘，这时VC会眼红天使投资人，总念下次我也往前投，然则当他们看天使项目时又感到危险很大，找不到感应，钱虽少，万一项目挂了还得背黑锅，只好pass一个再一个，不断看VC项目，大不了随着风口投，有尽调罕有据，打击了也有人陪着，最众是统统团队的仔肩，或者是行业的常态。
VC投资若何看人，重要看创始人的体例和人品，由于才略基础被验证了，项目成为行业排头兵，重要看创始人有没有拔高本身去找寻更远大的对象。为什么体例和人品很首要，这时手里一下钱众了，一个年青人手上忽地掌控几万万百姓币到几万万美刀，会不会受不住诱惑? 做少少洗钱损害股东甜头的事故？我亲眼睹过融了1000万美金不到一年把钱烧光的，手腕当然良众，高价采购、砸广告，相合公司营业等手腕层见迭出，轻者影响公司事迹，重者导致企业走下坡途以至倒闭终结。望睹少少B轮死的企业创始人写少少冠冕堂皇的自省作品，有些恐怕是真心的，也有些无非念解脱本身，为本身下一个创业项目做铺垫。
告捷的VC都有本身的圈子，美其名叫生态圈装备，有些VC钱众随意，一个赛道投好几家，总有一家跑出来的。VC圈都有本身的友爱合渔利构和上逛PE机构、BAT投资部和上市公司接盘投资相干，好的项目彼此分享合投，需求助理的时辰也会彼此给点美观，只须项目不断拿到钱，故事就能够不断讲下去了。VC界也有不少从业众年没投出什么好案子的人，有运气好的一战成名，当然也不乏身经百战的妙手，吃了众年“夜粥”，如来神掌练就了很众招，确实有不少告捷案例值得行家研习，行业里“大佬”太众，就过错号入座了。
正在中邦十年前是洋VC为主，近几年大部份做的好的洋VC都当地化了，没有当地化的VC很难往早期投，基础都是从B轮动手。近几年来很众邦产VC逼上梁山，他们多半是从洋VC里从业众年积聚的阅历，另有邦资VC，各地政府设立的直投基金，如深创投、广州基金等，另有企业VC，做得比拟好的是联念的君联血本、另有复星投资等。
企业日常从D轮融资动手算进入PE阶段了，PE和并购投资都是正在项目方得到骄人事迹和行业身分时介入，项目也盘算上市或被并购，这时尽调事务重要确保事迹可能不变拉长、财政和法务的合规和真正，驱逐上市和并购的毛病。
PE投资人的脚色重要是财政投资，投资人平素事务是探问公司，寻找和锁定困难的项目源泉和相交牛掰的项目创始人、大股东，务求可能第偶然间介入项目，抢到更众的份额，这时投资人的身分感应有点像乙方，既要陪吃还要陪喝。PE投资做尽调叙述和投资制定往往像写上市招股书，厚的能够当枕头用了。是以当PE机构或投资人念做早期投资的时辰就很难顺应，尽调清简单大串，投资制定也感到简化不了，每一条都挺首要的，末了创业者也烦了，不清楚之。PE和并购投资统统周期日常正在2到3年，特征是单个金额大，一年做一单就够本了，回报不需求高倍数，保本和安闲退出最首要，稀奇好的案子，二级商场火爆时能胜过2-3倍就偷着乐了，当然，PE和并购也有危险，重要正在于行业的竞赛，项目事迹的不变性、危险音讯的披露，经济股市的震撼，和政府计谋的不确定性，好比前两年的IPO暂停、前一阵子的PE机构上市被喊停，近来的中概股回归和借壳受阻都是PE并购最大的危险，有些项目为了估值高一点不吝虚做事迹利润，以至大股东典质股份借印子钱，一朝上不去题目全来了。
凡事要以生长的眼力来看，这两年的新三板就众了一个新的退出通道，互联网和科技改进型企业往往刚过A轮，有些以至拿完天使就直奔新三板。由于只须有两年完好事迹报外，亏钱的企业也能上市，大的VC和PE只可干怒目了，有的转化战略，纷纷制造新三板专项基金，到场定增或股改前投资，现正在新三板仍然7000众家挂牌企业了，固然良莠不齐，对政府确信大大有利，最少企业管治提拔了，企业还都主动交了不少税。新三板短期内虽缺乏滚动性，永远来看会有大机遇。由于新三板分层仍然确定，臆想分层制推出后，政府会不断推出竞价营业，届时股民交易新三板股票门槛会大幅低落，做市商大力做市，成交活泼起来，很恐怕再次掀起新三板高潮。如何把控项目投资危害
