2023年焦点金融作事聚会提出，要做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融“五篇作品品”。2024年1月，习总书记正在省部级闭键携带干部激动金融高质料发扬专题研讨班开班式上提出，要创修健康自决可控安好高效的金融根底方法体例。近年来，正在数字化和央行数字钱币速捷发扬的海潮下，邦外里闭键金融根底方法都正在踊跃实验应用区块链技能供给数字证券供职，鞭策金融墟市的数字化发扬。目前，中邦金融根底方法的干系搜求已领先邦际同行，具备邦际对话程度。下一步，可正在前期搜求的根底上，进一步深化行使，激动金融高质料发扬，加快金融强邦扶植。
搜求区块链行使，可加快金融根底方法数字化转型，满意墟市众样化需求，篡夺邦际话语权，更好地爱护金融安好。
（一）搜求数字化转型途途。区块链行使被广泛以为是激动数字资产发扬的可行格式。金融根底方法搜求区块链数字债券交易和墟市机构共修区块链体例，是鞭策金融墟市数字化转型的新途途。
（二）供给众样化的墟市供职。与贸易机构实验自修区块链体例比拟，金融根底方法供给区块链数字债券公用平台，有利于阐述专业上风，满意墟市众样化需求，节流墟市运转本钱。
（三）提拔债券跨境交易功效。除自贸区债券外，其他离岸债券交易存正在自办发行和众级托管题目。金融根底方法供给公用的区块链数字债券供职平台，可低重墟市机构自办发行的危急，缩短境外投资者的跨境结算周期，提拔交易功效。
（四）巩固邦际影响力和话语权。而今，邦际闭键金融根底方法都正在踊跃搜求区块链技能行使，实验正在区块链上发展证券来往结算交易。中邦金融根底方法唯有通过搜求履行，具备相应撑持才力，才智有邦际对话的平等权柄，列入潜正在的邦际互助。
（五）更好地爱护金融安好。区块链技能行使可巩固墟市消息的穿透性，加强穿透监禁，爱护金融安好。金融根底方法搜求区块链数字债券，可做好数字钱币行使于债券墟市的技能储存，巩固跨境结算体例的自决可控才力。
（一）中邦内地。以焦点结算公司为代外的中邦金融根底方法，于2018年就入手下手搜求磋商区块链技能，悉力于为墟市供给加倍安好高效、丰盛众样的供职。先后将区块链技能行使于信贷资产流转、企业债券受理审核和数字债券发行等交易规模。
2020年，银登信贷资产区块链平台行使区块链技能消息溯源、消息存证、众点协同的技能特色，满意交易发扬对资产穿透注册的央求。通过搭修信贷资产区块链平台，伸张有用消息的共享鸿沟，进一步提拔了银行之间的互信。企业债券区块链平台基于区块链技能不成窜改、公然透后、安好牢靠的特色，杀青各枢纽的文献存证、消息溯源，巩固墟市公信力，为监禁部分和墟市机构打制了公然透后、数字化、智能化的企业债券供职平台。
2021年，焦点结算公司搜求应用区块链撑持债券发行交易，造成区块链数字债券发行交易计划和体例原型，行使区块链的加密算法、隐私爱戴、身份识别、智能合约等技能上风，抬高债券发行交易的透后度和功效，助力加强穿透监禁。
2022岁首，16个部委协同发文，将焦点结算公司列为邦度区块链改进行使试点。同年11月，焦点结算公司推出邦内首个自决可控的区块链数字债券发行公用平台。平台采用定约链，实践中央化办理，并和墟市机构共修共治；技能上自决拓荒，撑持全节点、轻节点和无节点接入，撑持链上链下、同构链跨链、异构链跨链等互操作；成效上撑持债券发行全流程交易。截至2023岁终，已胜利撑持债券发行领域845.4亿元，发行的券种搜罗金融债券、企业债券和自贸区债券，体例行使添补了境内金融根底方法撑持离岸债券发行交易的空缺，正在鞭策数字经济和实体经济调解发扬方面阐述主要感化；和2家代外性机构杀青了跨链落地行使，具备撑持监禁才力；正在搜求履行中，焦点结算公司总结造成了《中债区块链数字债券发行平台榜样》和《中债区块链数字债券发行平台接口榜样》两项企业模范，此中一项是区块链数字债券规模的首个模范，杀青了卓绝履历做法的可复制、可实行；发展了区块链撑持债券性命周期交易、数字钱币结算数字债券等课题磋商。
（二）中邦香港。香港区域也正在踊跃搜求区块链数字债券交易。2021年，香港金管局和邦际清理银行互助搜求区块链改进行使，发展代币化绿色债券的模仿测试。2022年，香港金管局搜求应用区块链技能杀青债券代币和现金代币的券款兑付（DVP）结算。
2023年，香港金管局撑持香港特区政府发售代币化绿色债券，为环球首批由政府发行的代币化绿色债券。正在代币化债券发行后，搜求应用区块链撑持二级墟市营业来往和付息兑付交易。同年8月，香港金管局颁发《香港债券墟市代币化》陈说，发起普及债券代币化发行，激动通俗行使。
（一）美邦。2020年，美邦证券存管与清理公司行使区块链技能验证代币化股票交易，区块链底层平台采用私有链，由众家墟市机构和技能公司协同拓荒，闭键用于验证区块链技能撑持股票发行、清理、结算等交易的可行性。代币化股票平台与古代股票结算平台并行，应用平行账簿形式，目标是为用户供给众样化选拔。来往订单由墟市列入者通过客户节点首倡，正在代币化股票平台上治理后，将消息传输到古代交易体例举办结算。来往资金应用古代钱币，来往记实以古代交易体例为准。
（二）欧洲。1.欧洲清理银行。2021年，欧洲清理银行牵头协同墟市机构正在区块链上模仿验证应用央行数字钱币结算法邦邦债。底层平台为私有链，测试鸿沟搜罗债券发行、来往结算、回购和息金支拨等。DVP结算指令通过钱币通证与证券通证互换杀青。钱币通证发行后，被变更到列入成员的钱包中，用于结算一级和二级墟市的证券来往。试验证据，DVP结算基于通证形式与基于账户形式相似有用。
2.明讯银行。为配合德邦数字证券法出台，撑持债券数字化，明讯银行推出区块链数字债券平台方针，拟笼罩债券的完美价钱链，搜罗发行、托管、结算和资产供职。平台搜罗四个模块：一是数字债券发行模块；二是基于私有链的焦点注册托管模块；三是基于公有链的私募证券“去中央化”供职模块，此模块暂未推出；四是消息传达通道模块。2022年12月，德邦再起信贷银行通过明讯银行的平台发行了德邦数字证券法宣告以后的首单数字债券。
3.瑞士来往所。瑞士来往所协同瑞士央行、邦际清理银行，搜求正在区块链平台上行使分别类型央行钱币结算数字证券。瑞士来往所同时应用数字钱币和古代钱币举办结算测试。应用数字钱币结算时，证券买方将古代钱币兑换为数字钱币，结算完毕后数字钱币直接变更到数字证券卖方的古代钱币账户。应用古代钱币结算时，区块链证券结算平台与瑞士央行大额支拨体例互联，即链上证券锁定胜利后触发大额支拨体例，资金正在大额支拨体例中划转，资金划转完毕后，触发区块链平台将通证资产从卖方变更至买方。
（三）新加坡。2016年，新加坡金管局搜求区块链用于银行间墟市支拨和证券清理结算，搜求正在区块链上杀青政府债券和新加坡元的DVP结算。政府债券是数字证券，与数字钱币正在分别链上。数字证券和数字钱币分两个账本离别结算。2022年，新加坡金管局正在以太坊上创修滚动性资产池，纳入数字化的新加坡政府债券、日本政府债券、日元和新元，举办通证化日元和新元的及时兑换以及通证化政府债券来往结算的模仿试验。
（四）跨邦互助。1.欧日央行的互助。2016年，欧洲央行和日本央行搜求区块链技能正在证券结算交易中的模仿验证，并提出两种结算形式。一是统一账本结算，证券和资金记实正在统一账本，来往两边直策应用加密签字举办来往治理，通过共鸣机制对来往指令举办验证和确认，并来日往结果写入账本。二是分别账本结算，证券和资金记实正在分别账本，来往两边通过数字签字和哈希时期锁定合约杀青两个账本的消息交互。哈希时期锁定合约用于保障未正在预订时期内完毕需要流程的境况下，将证券和资金退还给原始持有人。比力而言，统一账本形式下的交易危急相对较小。
2.瑞法央行的互助。2021年，瑞士央行、法邦央行、邦际清理银行协同墟市机构一同发展数字钱币结算数字证券的模仿测试，旨正在应用数字瑞士法郎和数字欧元结算区块链上的股票或债券等金融东西。模仿测试的实质搜罗：批发型央行数字钱币的发行和赎回；正在古代交易平台上发行和赎回证券，并正在瑞士来往所部下的数字来往所平台照射上链；正在数字来往所平台上杀青数字证券的DVP结算；正在数字来往所平台上杀青分别数字钱币之间的对等支拨（PVP）结算。
（一）比力结论。比力看，我邦金融根底方法的干系履行正在交易、技能、办理、模范等方面领先于邦际同行。
交易方面，我邦仍旧杀青临盆行使和价钱上链。我邦区块链数字债券体例扶植不改革交易原则，使得新技能行使和监禁交易原则可能兼容；列入主体和撑持券种较为丰盛，列入主体搜罗邦有贸易银行、股份制银行、都市贸易银行和企业，已撑持的券种笼罩企业债券、浅显金融债券、专项金融债券和自贸区债券，撑持的债券发行领域高于邦际同行。
技能方面，我邦采用定约链安排，自修平台，技能可控。我邦区块链数字债券体例扶植可撑持众种接入格式，低重了墟市机构的列入本钱；通过跨链对接，抬高了交易数据的交互功效；正在金融根底方法外部，安排众个全节点，记实众份全量账本，巩固了体例的庄重性；自决研发数据隐私爱戴成效、中央化办理共鸣机制和判袂式权限限制，抬高了体例的安好性。
办理方面，体例运营实行中央化办理下的共修共治。定约链不改革金融根底方法的法定焦点确权属性和成员准入办理权限，但通过智能合约高效杀青交易流程中的共鸣造成。墟市机构正在苦守定约管辖的条件下，发展交易改进，供给有益反应和互助监视。
模范方面，颁发了数字债券专业规模的两项模范，具有列入邦际原则拟订的根底。模范实质中，初次界说数字债券，提出中央化办理的定约管辖榜样，昭着体例扶植的技能央求和本能央求，昭着分别体例交互的数据模范等。通过模范扶植，鞭策交易发扬。
（二）干系开垦。一是古代钱币和数字钱币都可撑持数字证券结算交易。应用古代钱币结算时，区块链体例和古代支拨体例直接或者间接对接，直接对接杀青价钱互换，间接对接仅传输资金消息；应用数字钱币结算时，区块链体例和数字钱币体例直接对接，杀青价钱互换。
二是区块链数字证券的运营仍需求中央化办理。区块链数字证券的体例扶植、智能合约编写、技能改进、定约管辖、墟市教育、危急监测、冲突处置等离不开中央化办理。正在交易运转进程中，中央化办理有助于保险交易庄重、榜样、高效运转，是杀青有用共修共治的主要条件，也可合理量度列入者隐私爱戴央求与消息透后共享，是一种集约高效形式。
三是区块链数字证券供职应由金融根底方法供给。邦际上有一面墟市化机构创修了区块链数字证券供职平台，因不具备金融根底方法天性，无法供给注册托管供职。证券正在发行后仍需正在金融根底方法机构注册托管。从国法方面看，唯有金融根底方法也许供给数字证券的全性命周期供职。
四是金融根底方法供给干系供职具有明显上风。相较日常贸易机构，金融根底方法创修区块链数字证券体例具有大众属性，更具领域经济效益；为墟市供给聚会同一的注册托管供职，可避免碎片化发扬；正在证券供职方面履历丰盛，专业性更强；不以营利为目标，以独立第三方身份列入墟市扶植，公信力较高，正在危急监测、争端处置等方面具有上风。
五是区块链体例可能与古代交易体例调解发扬。邦际金融根底方法正正在踊跃搜求将区块链技能行使于证券的发行、结算等规模。众个邦度已证据区块链撑持证券交易具有可行性，区块链体例之间或与古代体例均可有用对接，调解发扬。另外，可正在区块链体例中搜求改进性交易成效，为古代体例供给有益填充。
目前，我邦金融根底方法正在区块链数字债券规模的搜求博得阶段性效果，但区块链体例还相对独立，行使的交易场景有待丰盛。异日，可进一步拓展交易场景，鞭策体例互联，深化搜求行使。
（一）鞭策区块链体例与支拨体例对接。以区块链为底层技能构修的数字债券体例，可通过跨链、链上链下互操作等体例互联，兼容古代钱币支拨手法和数字钱币支拨手法。从现有的履行履历看，区块链数字债券可应用数字钱币结算，也可应用古代钱币结算。比拟较而言，应用数字钱币结算的功效更高。下一步，可酌量拓展数字邦民币的行使场景至数字债券规模，正在监禁框架下，搜求应用数字钱币结算数字债券。
（二）杀青区块链体例和古代交易体例互操作。区块链数字债券发扬初期，需求墟市机构的账户消息从古代体例导入区块链体例，撑持数字债券交易发展，也需求将区块链体例的债券注册消息导入古代交易体例，确保交易数据的完美性，撑持交易统计和监禁。正在异日一段时期，债券墟市的交易运营和监测仍将以古代交易体例为主，区块链数字债券体例动作主要填充。是以，区块链数字债券体例应杀青和古代交易体例互操作，仍旧接连发扬的性命力和生机。
（三）将区块链体例动作改进交易的试验载体。债券墟市高质料发扬离不开改进交易的搜求。为仍旧古代交易体例的安好和宁静，改进性、搜求性、不确定的交易，可正在区块链数字债券体例上先行先试。区块链体例是自然的优质试验田。一方面，散布式记账形式下，可正在众个节点安排全量账本，体例不宁静时容易数据复兴。另一方面，区块链体例和墟市机构共商共修，自然造成了改进交易协同搜求的定约。
（四）将区块链体例动作古代交易体例的主要备份。区块链体例为保险交易一口气性供给了更众选拔。正在十分境况下，当古代债券交易体例闪现不宁静或者临时不成用时，区块链数字债券体例可动作备用体例，保险交易一口气不结束。区块链体例和古代交易体例互为填充、协同发扬，可能更好地爱护债券墟市安好庄重运转。
（五）搜求“通证+账户”的调解记账体例。古代债券采用账户体例，以客户为基础单元，将干系债券因素与持有人创修对应联系。区块链数字债券采用通证体例，以通证为基础单元，干系记实加密治理且不成窜改。账户体例正在盘问方面更具功效，通证体例正在消息透后性、防窜改等方面更具上风。区块链数字债券可酌量调解两种记账形式，正在区块链体例内部记账采用通证体例，正在用户盘问成效中修立账户体例。
（六）通过模范体例扶植鞭策墟市同一榜样发扬。区块链数字债券正在邦外里都处于搜求试验阶段，干系的专业术语、交易逻辑、技能平台等缺乏榜样模范。金融根底方法动作体例供给机构和中央化办理机构，正在搜求履行中应总结提炼，激动创修干系模范体例，鞭策墟市同一榜样发扬，也为列入邦际原则轨制奠定根底。
（七）将区块链体例动作爱护邦度金融安好的抓手。搜求区块链数字债券应用数字钱币结算，行使于跨境结算场景，则有或许供给新的跨境结算形式，有利于铲除现有跨境邦民币结算受制于其他消息传输渠道的局部，搜求创修邦民币跨境行使安好便捷通道，更好地爱护邦度金融安好。
习总书记正在省部级闭键携带干部激动金融高质料发扬专题研讨班开班式上提出，要巩固境外里金融墟市互联互通，提拔跨境投融资容易化程度，踊跃列入邦际金融监禁厘革，守住绽放前提下的金融安好底线。境外里金融根底方法之间的互联互通是杀青金融墟市互联互通的主要技能撑持。构修自决可控的证券跨境来往结算体例，有助于兼顾金融发扬和金融安好。
为提防跨境支拨规模的金融制裁，我邦央行协同阿联酋央行、泰邦央行、香港金管局应用区块链技能发展众边央行数字钱币桥项目，构修自决可控的新型跨境支拨根底方法，正在链上胜利完毕确凿钱币相易。
众边央行数字钱币桥项目正在“款”的层面杀青了自决可控，但正在“券”的层面，需求构修自决可控的邦际焦点证券存管体例(ICSD)。而今的ICSD闭键由一面邦度级的金融根底方法主导创修，主权意志较强，对其他列入邦而言不成控身分较众，晦气于邦际金融根底方法之间的互联互通。从爱护金融绽放的安好角度启航，可酌量行使区块链技能，构修众边合营、共治共享、政事中立的散布式ICSD。
散布式ICSD是一套各邦注册托管机构同步记账的协同机制。正在不编削各公法律的前提下，通过区块链技能，保险各邦注册托管机构的账本同等，杀青证券的跨境来往结算，抬高血本墟市的绽放程度。全部杀青格式是：各邦的注册托管机构都以共鸣节点的格式接入邦际互联互通平台，杀青各邦内部注册托管体例和邦际互联互通平台对接。正在发展跨境证券来往结算时，交易首倡邦的注册托管机构以模范报文式样向邦际互联互通平台首倡央浼，邦际互联互通平台完毕指令治理并同步更新悉数共鸣节点账本，同时将呼应结果反应给首倡体例，首倡体例举办内部数据治理（睹图）。
正在数字钱币高速发扬、央行数字钱币桥已胜利履行的布景下，还可酌量将邦际互联互通平台与数字钱币跨境支拨体例对接，正在“券”和“款”两方面杀青跨境金融安好闭环，协同鞭策金融绽放，爱护金融安好。
（作家唐彬为西南财经大学中邦金融磋商院博士生；陈森为焦点结算公司中债研发中央专家）
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