企业成为本钱玩转“钱生钱”逛戏的载体，而本钱则成为企业完成跳跃式滋长的助推器。有良众企业，因搭优势险投资的速车道，创作一飞冲天的行状，危机投资家也赚得盆满钵盈。除却得胜者的光环，咱们也不行疏忽障碍者的黯淡。
下面的案例众曾被标为期间的标杆、引颈期间潮水的大旗，一度被风投吹嘘，成为风投骄子的企业。然而，这日的他们运气众舛苟延残喘，被收购，陷入本钱窘境或者陨落。也曾青睐他们的危机投资者，结尾的终局也只是是保本、亏本以至血本无归。
行为首家正在日本东京业务所上市的中邦内地企业，亚洲互动传媒有限公司正在2008年9月20日的退市，比起1年前的上市，发生了更大影响力和著名度，组成了近年来中邦公司正在海外本钱商场的最阴毒影响。这个事故的一个重量级的副产物是让主导对其投资的红杉本钱中邦基金的连结创始人——张帆的黯然离任，以至远离了VC行业。
2002年，崔筑平开创了北京宽视收集身手有限公司（下称“宽视收集”），劈头从事TVPG生意。2004年7月，宽视收集的海外控股公司——亚洲互动传媒正在英属百慕大群岛设立。亚洲互动传媒自称是“中邦供给跨媒体平台电视节目指南治理计划的指点者”，其出卖收入中，以电视广告代劳生意为主，TVPG（电视节目指南）和EPG（电子节目指南）为辅。
2005年月10月，公司得到红杉本钱的投资。正在红杉本钱之后，亚洲互动传媒先后吸纳了包罗新加坡野村证券公司（持有公司已发行股份38.89%）、美林日本证券公司（11.88%）、日本最大的广告公司电通（2.70%）、NTT搬动通信公司、日本最大的卫星通讯公司JSAT、伊藤忠商事Itochu、等日本闻名的金融、广告公司。到上市前，红杉本钱占公司总股本的11.56%，张帆亦任亚洲互动传媒的董事。真相上，亚洲传媒是红杉本钱中邦基金之后正在邦内主导投资的第一个项目。
2007年4月，亚洲传媒正在东京证券业务所上市，按上市物价格阴谋，这笔投资给张帆带来了近7倍的投资回报。
退市事故的导火索是因为亚洲互动传媒的管帐师事宜所拒绝为其2007年年报出具审计私睹，并暴呈现了其CEO崔筑平移用公司资产的丑闻。崔正在未获得公司董事会允诺境况下，将宽视收集正在中邦银行的1.069亿黎民币的按期存款为第三方企业北京海豚科技发达公司的债务做担保，后者从银行贷款1.03亿元黎民币，并有1,800万元已用于归还海豚科技局限贷款，而节余资金或将无法收回。 亚洲互动传媒的退市，让11家财政投资人同时失手，遗失了退出平台。红杉本钱行为该公司的第二大股东，仍持有其9.19%的股份，仅正在本年2008年5月卖出了1.34%的股份；而其他十家股东都没有股权让与的汗青纪录。
投资自此，羁系很紧要。公司上市自此，钱公然还能够肆意拿走，这是不行设思的。CEO动用大批本钱，是要公司董事会来做出定夺的，投资人的弗成为，这是不行宽恕的纰谬；
中邦目前的司法和轨制没有给这些勇于挑拨司法底线的人以足够的威慑和惩处，不行给投资人以足够的维持，VC正在投资之前肯定要懂得，一共的司法文献只只是是“君子商定”云尔，中邦有良众司法真旷地带，商场又高度音信错误称，人的实质观察尤为紧要，而这又是最难的。
说起分贝网，懂得的人不会太众；但说起《老鼠爱大米》，不懂得的人就很少了。
似乎刘谦的魔术，互联网也是一个能够睹证行状的地方。互联网正在中邦的汗青固然很短暂，但创作的行状和神话一点儿都不少，而分贝网及其创始人郑立无疑是这些神话中最有代外性的一个。他从一个绝不起眼的电脑城打工仔变为重庆IT行业的第一人和“80后”创业得胜的偶像；仅仅5个年初之后，他又由于违法策划被刑事诉讼，面对监牢之灾。他是怎样由草根走上圣坛，又为何从偶像沦为囚徒呢？
2003年6月，正在重庆石桥铺电脑城打工的郑立，和同伙一齐创筑了163888网站，寄义“一齐上发发发”。此时网站只是三、四个体，他们正在电脑城邻近租了个斗室子，吃、住、办公都正在一齐。随后，他们开荒K8录歌软件，163888渐渐成了中邦首屈一指的收集歌手集中地。香香、杨臣刚等收集歌手正在他们网站得胜推出，《老鼠爱大米》等收集歌曲风行暂时，让163888网站名声大噪，号称“华人第一音乐社区”。
随后，163888受到过稠密VC的追赶，2004年10月，IDG VC向分贝网投资200万美元（据悉，最终投资并没有所有到位），占其20%股权。这也是IDG正在重庆投的第一家个体网站。到2006年，网站注册用户到达1200万，163888也得到互联网范畴的不少声誉。同年，163888得到了阿尔卡特VC的600万美元投资，占12%股权。郑立曾做客CCTV《家当故事会》，以“80后”领甲士物的模样讲述我方的家当故事，被媒体广大报道，这一年，他24岁。
2007年6月，网站启用了新名字和新域名：分贝网（，但分贝网的赚钱形式并未有根蒂蜕化，依托卖空间和收取会员费的赚钱形式难认为持续，广乐成了分贝网苛重的收入泉源。
2009年，郑立涉嫌策划色情视频聊生成意被捕，2010年1月，此案开庭审理，郑立当庭认罪。
郑立涉足色情生意的来由尚不晓得，但分贝网日渐脆弱则是不争的真相。公司永远处于亏本形态，新的投资却永远没有到位。有人料到，郑立仅仅是用视频闲谈的收入来革新分贝网的财政报神态景，以期分贝网卖个好代价。
分贝网策划上处于窘境，除了商场竞赛激烈、贸易形式不懂得以外，创始人团队的不行熟和不完好也有很紧要的来由。据郑立早期接触过的一位做“天使投资”的民营老板回顾，他承诺能够投资200万，占30%的股份，但提出要另聘CEO，郑立没有承诺。正在融资之后，郑立也试图聘任职业司理人，但均告障碍。个中一位曾任正在搜狐任职，但不到两个月就离任，他自后对媒体讲到了“80后”创业者身上有固执己见、不教育团队、不敬重思思、不看重章法的四大恶疾。
分贝网依然结束运营，创始人郑立已是囚徒。此次事故影响太大，思从头振兴，简直是不大概。云云的结果展示，只是咱们不禁要问：投资人对分贝网是彻底放弃了吗？他们对创始人不监视了吗？郑立机合48个密斯，分三班倒做色情献艺，投资人一点不知吗？投资人曾将分贝网誉为中邦的MySpace，并称Facebook正在中邦没有才干收购分贝网。而今转头看看，这些豪言壮语更具有嘲笑意味。
麦当劳、肯德基正在邦内大受迎接，中餐连锁继续愤愤不服，无间有人跳出来挑拨洋速餐。从十几年前的“红高粱”到现正在很红火的“真工夫”，“红高粱”早已不知所踪，“真工夫”宛若真的有点工夫，连锁店面越来越众了。
跟公司名字相通，2009年8月，“真工夫”的广州总部发生的一场真工夫献艺，正在投资界和创业界颇为颤动：配合创始人及公司大股东潘宇海委任其兄潘邦良为“副总司理”，并派到总部办公，但遭到“真工夫”实践把持人、董事长蔡达标的拒绝后，激励热烈冲破。
要理清“真工夫”的束缚权冲突，还得重新说起。1994年，蔡达标敦睦友潘宇海正在东莞长安镇开了一间“168蒸品店”，自后渐渐走向天下连锁，并于1997年改名为“双种子”，最终改名为“真工夫”。真工夫的股权机合绝顶单纯，潘宇海占50%，蔡达标及其妻潘敏峰（潘宇海之姐）各占25%。2006年9月，蔡达标和潘敏峰契约仳离，潘敏峰放弃了我方的25%的股权换得后代的奉养权，云云潘宇海与蔡达标两人的股权也由此形成了50:50。
2007年“真工夫”引入了两家危机投资基金：内资的中山联动和外资的今日本钱，共注入资金3亿元，各占3%的股份。云云，融资之后，“真工夫”的股权机合形成：蔡、潘各占47%，VC各占3%，董事会共5席，组成为蔡达标、潘宇海、潘敏峰以及VC的派出董事各1名。
引入危机投资之后，公司要追求上市，那么打制一个新颖化公司束缚和办理机合的企业是当务之急。但蔡达标正在开发新颖企业轨制的起劲触及另一股东潘宇海的益处，“真工夫”正在蔡达标的主办下，实行去“家族化”的内部束缚改动，以职业司理人取代原本的局限炊族束缚职员，先后有多量老员工告辞。公司还先后从麦当劳、肯德基等餐饮企业共引进约20名中高层束缚职员，霸占了公司无数的要职，根基上都是由蔡总授职授权，潘宇海明晰依然被排挤。
按照真工夫董事会章程，高层任免务必原委董事会外决，并有对折以上股东切实认技能生效。很明晰，蔡达标得到了两家危机投资方的援救，占到董事会五分之三的席位，根基上定夺公司的紧要计划。
只管束缚层的冲突还没有一个最终结果，“真工夫”的生意无间发达，店面无间扩展，但创始人、大股东之间的冲突一天没有获得稳当治理，就有大概正在某一天成为一个炸弹，引爆大众的配合益处。
“真工夫”投资人今日本钱的徐新曾说邦，三个体一齐创业，各占三分之一股份，这种形式95%必定要障碍，她倡导最好是一个大股东连同几个相对小股东的合营形式。正在“真工夫”的案例中，VC投资人目前通过董事会机合确保蔡达标的实践把持权，但公司会最终成为那得胜的5%吗？咱们拭目以待。
尚阳科技创造于2003岁首，自成立起就覆盖了刺目的光环。起首，公司开创人及CEO是网通也曾的COO郑昌幸，束缚团队中另有原华为公司副总裁陈硕和收集产物部总司理毛森江，可为身世大户；其次，创造之初，公司得到众家著名危机投资机构的5800万美元首期融资，苛重投资人华登投资1800万美元、DCM投资1000万美元、Intel Capital投资700万美元、NEA投资500万美元，其他投资人还包罗Sycamore Ventures、Morgenthaler Ventures、Jerusalem Venture Partners、住友集团的投资公司Presidio Venture Partners、STAR Venture、日立、伊藤忠、上海连结投资有限公司、等等。
尚阳科技曾被美邦著名的RedHerring杂志评选为亚洲100强私家企业之一，其方针是尽力于成为通讯范畴领跑的下一代供职平台（NGSP）供给商，尽力于开启“自正在疏导无领域”的自正在通讯新期间。主生意务是固网增值治理计划、宽带无线治理计划和企业通讯治理计划等几个范畴。
当时，电信运营商们也绸缪正在增值生意上大干一把——中邦电信的“互联星空”、中邦搬动的“搬动梦网”、中邦联通的“联通无尽”，这种转型为尚阳科技供给了浩大的发达空间。只管尚阳具有几个不错的重心生意，比方UU语信等，但终于没有收拢商场机缘。2年众之后，因为公司创筑从此策划不善，郑昌幸被迫“下课”，尚阳科技大幅裁人，生意也劈头转型，从过去的兴办计划供给商向互联网增值生意供给商蜕化。正在商场中不光跟即时通讯范畴声名显赫的微软MSN、Skype和Google talk等跨邦巨头竞赛，还面临邦内的QQ、新浪、网易、263等本土企业的即时通讯东西的挑拨。最终，尚阳科技的生意并未像其名字相通“上扬”，最终好梦决裂，2006就退出商场。
一是公司重研发、轻商场，商场抓不住，而研发方面，首期融资用完了，也还没有几件像样的产物；
二是公司内部助派重要，事迹部之间各自为政。同时，从高层到员工“因素”极为繁杂，有“海龟”也有“土鳖”，有身世邦企的也有来自外企的，有来自创业公司的，也有来自环球500强公司的，以至从华为束缚团队带来的旧部，继续留正在了深圳，处于失控形态。
华登邦际的陈立武正在投资范畴有厚实的投资体会，郑昌幸等更是明星级别、实战派的束缚团队，而十众家著名投资公司的大额注资，足以讲明中邦通讯商场的空间和吸引力。这些主动成分加正在一齐，更能反衬出这个案例的怅然。
PPG，2005年10月创造，生意形式是通过互联网售卖衬衫。轻资产、淘汰畅通合节的观点，加上狂轰乱炸的电视、户外广告，赶速让PPG开发起商场指点者的职位，满寰宇都是“Yes! PPG”的广告语和吴彦祖自大的微乐。
2006年第三季度，PPG得到了TDF和JAFCO Asia（集富亚洲）的第一轮600万美元的连结投资。2007年4月，PPG得到了第二轮万万美元的投资，除了第一轮的TDF和集富亚洲追加投资以外，还引入了KPCB（凯鹏华盈），KPCB公司是美邦最大的危机投资基金，与红杉齐名。正在2006年-2007年，电子商务正在VC投资圈绝顶吃香，而PPG更是个中的佼佼者，可谓绝对的明星项目，众数同行都爱戴这几家能有幸投资进去的VC。
2007岁终，PPG依然劈头被媒体披呈现极少题目，比方拖欠货款、货色格地投诉、等，但PPG已经受到了数家风谋利构的追捧，三山投资公司击退其他竞赛敌手，向PPG投了赶过3,000万美元的资金。三山投资宣扬采取PPG是由于很看好其商场、形式及团队，并显露PPG已谋略于2009岁首去美邦纳斯达克上市。
2008年，PPG形式展示了VANCL（凡客诚品）、优衫网、CARRIS等几十家家仿效者，PPG不光丢掉了行业垂老的职位、讼事缠身、高管流浪，更传出创始人李亮卷款潜遁一说。李亮称从2008年年中起赶赴美邦策划美邦公司开业事宜，之后继续未正在邦内现身。
2009腊尾，一度被誉为“装束业的戴尔”、“轻公司的样板”的贸易神话结果依旧像胰子泡那样决裂了。PPG总部早已室迩人遐，一片杂乱，贴正在墙上的法院践诺裁定书则显示PPG依然合门大吉，不少消费者付款后拿不到货色，因此盛怒地将PPG称为“骗骗哥”。而随后，PPG独一剩下能够称之为“资产”的东西——注册牌号“PPG”，正在拍卖中门可罗雀。PPG累计从上述众家家著名VC处得到了5000万美元操纵的投资，彻底合门也意味着5000万美金血本无归。搜狐IT正在2009年互联网大会上曾评选出5年来投资最障碍网站，PPG名列榜首，成为近几年来中邦互联网最大的投资乐话。
过后，有人显露了PPG障碍的真正来由：创始人李亮外外上市做电子商务，但配套的物流、仓储都是我方的公司，或间接与他相合，他连续地向这些公司打钱，投资人的钱行为用度变相进入他我方的名下。钱蜕变光了，李亮也没了。他从一劈头即是有预谋、有绸缪地圈钱，他很机灵、努力，践诺力也够，但即是起点不纯。
PPG形式的仿效者之一VANCL的发达情景绝顶好，能够说，PPG形式的人命力是谢绝置疑的。一个公司的得胜，贸易形式这是个中的一局限，而更紧要的是践诺这个贸易形式的操盘手。PPG障碍，错的是人而非贸易形式。风投五大腐朽案例给风投人和创业者们敲响警钟
