企业成为血本玩转“钱生钱”逛戏的载体，而血本则成为企业告终跳跃式滋长的助推器。有良众企业，因搭优势险投资的疾车道，创作一飞冲天的遗迹，危害投资家也赚得盆满钵盈。除却胜利者的光环，咱们也不行漠视衰落者的黯淡。
下面的案例众曾被标为时间的标杆、引颈时间潮水的大旗，一度被风投吹嘘，成为风投骄子的企业。然而，即日的他们运道众舛苟延残喘，被收购，陷入血本逆境或者陨落。也曾青睐他们的危害投资者，终末的结果也然而是保本、亏空乃至血本无归。
行动首家正在日本东京贸易所上市的中邦内地企业，亚洲互动传媒有限公司正在2008年9月20日的退市，比起1年前的上市，发作了更大影响力和著名度，组成了近年来中邦公司正在海外血本市集的最恶毒影响。这个事故的一个重量级的副产物是让主导对其投资的红杉血本中邦基金的团结创始人——张帆的黯然去职，乃至远离了VC行业。
2002年，崔筑平树立了北京宽视收集工夫有限公司（下称“宽视收集”），先河从事TVPG生意。2004年7月，宽视收集的海外控股公司——亚洲互动传媒正在英属百慕大群岛设立。亚洲互动传媒自称是“中邦供给跨媒体平台电视节目指南处理计划的元首者”，其发卖收入中，以电视广告代办生意为主，TVPG（电视节目指南）和EPG（电子节目指南）为辅。
2005年月10月，公司获取红杉血本的投资。正在红杉血本之后，亚洲互动传媒先后吸纳了蕴涵新加坡野村证券公司（持有公司已发行股份38.89%）、美林日本证券公司（11.88%）、日本最大的广告公司电通（2.70%）、NTT挪动通信公司、日本最大的卫星通讯公司JSAT、伊藤忠商事Itochu、等日本闻名的金融、广告公司。到上市前，红杉血本占公司总股本的11.56%，张帆亦任亚洲互动传媒的董事。毕竟上，亚洲传媒是红杉血本中邦基金之后正在邦内主导投资的第一个项目。
2007年4月，亚洲传媒正在东京证券贸易所上市，按上市市价格计较，这笔投资给张帆带来了近7倍的投资回报。
退市事故的导火索是因为亚洲互动传媒的管帐师事情所拒绝为其2007年年报出具审计看法，并暴显现了其CEO崔筑平移用公司资产的丑闻。崔正在未取得公司董事会制定境况下，将宽视收集正在中邦银行的1.069亿群众币的按期存款为第三方企业北京海豚科技发扬公司的债务做担保，后者从银行贷款1.03亿元群众币，并有1,800万元已用于了偿海豚科技局限贷款，而残余资金或将无法收回。 亚洲互动传媒的退市，让11家财政投资人同时失手，遗失了退出平台。红杉血本行动该公司的第二大股东，仍持有其9.19%的股份，仅正在本年2008年5月卖出了1.34%的股份；而其他十家股东都没有股权让与的史书纪录。
投资此后，囚系很主要。公司上市此后，钱公然还能够自便拿走，这是不行联思的。CEO动用大宗血本，是要公司董事会来做出决心的，投资人的不成动，这是不行宥恕的毛病；
中邦目前的功令和轨制没有给这些勇于离间功令底线的人以足够的威慑和责罚，不行给投资人以足够的掩护，VC正在投资之前必然要邃晓，扫数的功令文献只然而是“君子商定”罢了，中邦有良众功令真旷地带，市集又高度音信过错称，人的本色考核尤为主要，而这又是最难的。
说起分贝网，显露的人不会太众；但说起《老鼠爱大米》，不显露的人就很少了。
犹如刘谦的魔术，互联网也是一个能够睹证遗迹的地方。互联网正在中邦的史书固然很短暂，但创作的遗迹和神话一点儿都不少，而分贝网及其创始人郑立无疑是这些神话中最有代外性的一个。他从一个绝不起眼的电脑城打工仔变为重庆IT行业的第一人和“80后”创业胜利的偶像；仅仅5个年月之后，他又由于不法筹备被刑事诉讼，面对缧绁之灾。他是怎样由草根走上圣坛，又为何从偶像沦为囚徒呢？
2003年6月，正在重庆石桥铺电脑城打工的郑立，和气友沿道创筑了163888网站，含义“一齐上发发发”。此时网站然而三、四局部，他们正在电脑城相近租了个斗室子，吃、住、办公都正在沿道。随后，他们斥地K8录歌软件，163888渐渐成了中邦首屈一指的收集歌手汇集地。香香、杨臣刚等收集歌手正在他们网站胜利推出，《老鼠爱大米》等收集歌曲风行偶然，让163888网站名声大噪，号称“华人第一音乐社区”。
随后，163888受到过繁众VC的追赶，2004年10月，IDG VC向分贝网投资200万美元（据悉，最终投资并没有十足到位），占其20%股权。这也是IDG正在重庆投的第一家局部网站。到2006年，网站注册用户抵达1200万，163888也获取互联网界限的不少声誉。同年，163888获取了阿尔卡特VC的600万美元投资，占12%股权。郑立曾做客CCTV《资产故事会》，以“80后”领甲士物的容貌讲述本人的资产故事，被媒体普及报道，这一年，他24岁。
2007年6月，网站启用了新名字和新域名：分贝网（，但分贝网的获利形式并未有根基变化，寄托卖空间和收取会员费的获利形式难认为连接，广成功了分贝网苛重的收入起源。
2009年，郑立涉嫌筹备色情视频闲扯禀意被捕，2010年1月，此案开庭审理，郑立当庭认罪。
郑立涉足色情生意的源由尚不知道，但分贝网日渐失利则是不争的毕竟。公司永远处于亏空状况，新的投资却永远没有到位。有人猜度，郑立仅仅是用视频闲扯的收入来改良分贝网的财政报外状态，以期分贝网卖个好价值。
分贝网筹备上处于逆境，除了市集逐鹿激烈、贸易形式不清楚以外，创始人团队的不可熟和不完美也有很主要的源由。据郑立早期接触过的一位做“天使投资”的民营老板追念，他理会能够投资200万，占30%的股份，但提出要另聘CEO，郑立没有理会。正在融资之后，郑立也试图聘任职业司理人，但均告衰落。个中一位曾任正在搜狐任职，但不到两个月就离任，他其后对媒体道到了“80后”创业者身上有独断专行、不教育团队、不崇敬思思、不器重章法的四大恶疾。
分贝网仍然撒手运营，创始人郑立已是囚徒。此次事故影响太大，思从头兴起，险些是不不妨。云云的结果显现，然而咱们不禁要问：投资人对分贝网是彻底放弃了吗？他们对创始人不监视了吗？郑立构制48个密斯，分三班倒做色情献艺，投资人一点不知吗？投资人曾将分贝网誉为中邦的MySpace，并称Facebook正在中邦没有才能收购分贝网。而今回首看看，这些豪言壮语更具有讥嘲意味。
麦当劳、肯德基正在邦内大受接待，中餐连锁向来愤愤不服，不休有人跳出来离间洋疾餐。从十几年前的“红高粱”到现正在很红火的“真时间”，“红高粱”早已不知所踪，“真时间”好像真的有点时间，连锁店面越来越众了。
跟公司名字相通，2009年8月，“真时间”的广州总部产生的一场真时间献艺，正在投资界和创业界颇为振动：配合创始人及公司大股东潘宇海委任其兄潘邦良为“副总司理”，并派到总部办公，但遭到“真时间”现实职掌人、董事长蔡达标的拒绝后，激励激烈争论。
要理清“真时间”的治理权冲突，还得重新说起。1994年，蔡达标和气友潘宇海正在东莞长安镇开了一间“168蒸品店”，其后渐渐走向天下连锁，并于1997年改名为“双种子”，最终改名为“真时间”。真时间的股权组织极度纯粹，潘宇海占50%，蔡达标及其妻潘敏峰（潘宇海之姐）各占25%。2006年9月，蔡达标和潘敏峰订定仳离，潘敏峰放弃了本人的25%的股权换得子息的奉养权，云云潘宇海与蔡达标两人的股权也由此酿成了50:50。
2007年“真时间”引入了两家危害投资基金：内资的中山联动和外资的今日血本，共注入资金3亿元，各占3%的股份。云云，融资之后，“真时间”的股权组织酿成：蔡、潘各占47%，VC各占3%，董事会共5席，组成为蔡达标、潘宇海、潘敏峰以及VC的派出董事各1名。
引入危害投资之后，公司要追求上市，那么打制一个今世化公司治理和执掌组织的企业是当务之急。但蔡达标正在扶植今世企业轨制的尽力触及另一股东潘宇海的好处，“真时间”正在蔡达标的主理下，扩充去“家族化”的内部治理更动，以职业司理人代替向来的局限居族治理职员，先后有大量老员工拜别。公司还先后从麦当劳、肯德基等餐饮企业共引进约20名中高层治理职员，占领了公司无数的要职，根本上都是由蔡总授职授权，潘宇海明晰仍然被排挤。
遵循真时间董事会章程，高层任免务必过程董事会外决，并有对折以上股东确切认才气生效。很明晰，蔡达标获取了两家危害投资方的支撑，占到董事会五分之三的席位，根本上决心公司的主要决议。
尽量治理层的冲突还没有一个最终结果，“真时间”的生意不休发扬，店面不休增长，但创始人、大股东之间的冲突一天没有取得稳妥处理，就有不妨正在某一天成为一个炸弹，引爆行家的配合好处。
“真时间”投资人今日血本的徐新曾说邦，三局部沿道创业，各占三分之一股份，这种形式95%确定要衰落，她倡议最好是一个大股东连同几个相对小股东的协作形式。正在“真时间”的案例中，VC投资人且自通过董事会组织确保蔡达标的现实职掌权，但公司会最终成为那胜利的5%吗？咱们拭目以待。
尚阳科技树立于2003岁首，自成立起就覆盖了夺目的光环。最先，公司树立人及CEO是网通也曾的COO郑昌幸，治理团队中尚有原华为公司副总裁陈硕和收集产物部总司理毛森江，可为身世朱门；其次，树立之初，公司获取众家著名危害投资机构的5800万美元首期融资，苛重投资人华登投资1800万美元、DCM投资1000万美元、Intel Capital投资700万美元、NEA投资500万美元，其他投资人还蕴涵Sycamore Ventures、Morgenthaler Ventures、Jerusalem Venture Partners、住友集团的投资公司Presidio Venture Partners、STAR Venture、日立、伊藤忠、上海团结投资有限公司、等等。
尚阳科技曾被美邦著名的RedHerring杂志评选为亚洲100强小我企业之一，其标的是勉力于成为通讯界限领跑的下一代供职平台（NGSP）供给商，勉力于开启“自正在疏通无范畴”的自正在通讯新时间。主业务务是固网增值处理计划、宽带无线处理计划和企业通讯处理计划等几个界限。
当时，电信运营商们也计划正在增值生意上大干一把——中邦电信的“互联星空”、中邦挪动的“挪动梦网”、中邦联通的“联通无尽”，这种转型为尚阳科技供给了远大的发扬空间。尽量尚阳具有几个不错的主旨生意，例如UU语信等，但究竟没有捉住市集时机。2年众之后，因为公司创筑此后筹备不善，郑昌幸被迫“下课”，尚阳科技大幅裁人，生意也先河转型，从昔时的摆设计划供给商向互联网增值生意供给商变化。正在市集中不仅跟即时通讯界限声名显赫的微软MSN、Skype和Google talk等跨邦巨头逐鹿，还面临邦内的QQ、新浪、网易、263等本土企业的即时通讯用具的离间。最终，尚阳科技的生意并未像其名字相通“上扬”，最终好梦分裂，2006就退出市集。
一是公司重研发、轻市集，市集抓不住，而研发方面，首期融资用完了，也还没有几件像样的产物；
二是公司内部助派紧要，事迹部之间各自为政。同时，从高层到员工“因素”极为纷乱，有“海龟”也有“土鳖”，有身世邦企的也有来自外企的，有来自创业公司的，也有来自环球500强公司的，乃至从华为治理团队带来的旧部，向来留正在了深圳，处于失控状况。
华登邦际的陈立武正在投资界限有充裕的投资体会，郑昌幸等更是明星级别、实战派的治理团队，而十众家著名投资公司的大额注资，足以阐明中邦通讯市集的空间和吸引力。这些踊跃成分加正在沿道，更能反衬出这个案例的惋惜。
PPG，2005年10月树立，生意形式是通过互联网售卖衬衫。轻资产、削减贯通闭头的观念，加上狂轰乱炸的电视、户外广告，连忙让PPG扶植起市集元首者的位置，满天下都是“Yes! PPG”的广告语和吴彦祖自尊的微乐。
2006年第三季度，PPG获取了TDF和JAFCO Asia（集富亚洲）的第一轮600万美元的团结投资。2007年4月，PPG获取了第二轮切切美元的投资，除了第一轮的TDF和集富亚洲追加投资以外，还引入了KPCB（凯鹏华盈），KPCB公司是美邦最大的危害投资基金，与红杉齐名。正在2006年-2007年，电子商务正在VC投资圈极度吃香，而PPG更是个中的佼佼者，可谓绝对的明星项目，众数同行都爱戴这几家能有幸投资进去的VC。
2007年末，PPG仍然先河被媒体披显现少许题目，例如拖欠货款、物品格地投诉、等，但PPG还是受到了数家风渔利构的追捧，三山投资公司击退其他逐鹿敌手，向PPG投了超出3,000万美元的资金。三山投资宣扬拣选PPG是由于很看好其市集、形式及团队，并暴露PPG已预备于2009岁首去美邦纳斯达克上市。
2008年，PPG形式显现了VANCL（凡客诚品）、优衫网、CARRIS等几十家家因袭者，PPG不仅丢掉了行业大哥的位置、讼事缠身、高管流落，更传出创始人李亮卷款潜遁一说。李亮称从2008年年中起赶赴美邦筹办美邦公司开业事宜，之后向来未正在邦内现身。
2009岁终，一度被誉为“装束业的戴尔”、“轻公司的样板”的贸易神话结果照样像番笕泡那样分裂了。PPG总部早已室迩人遐，一片杂乱，贴正在墙上的法院实践裁定书则显示PPG仍然闭门大吉，不少消费者付款后拿不到货色，于是义愤地将PPG称为“骗骗哥”。而随后，PPG独一剩下能够称之为“资产”的东西——注册招牌“PPG”，正在拍卖中门可罗雀。PPG累计从上述众家家著名VC处获取了5000万美元独揽的投资，彻底闭门也意味着5000万美金血本无归。搜狐IT正在2009年互联网大会上曾评选出5年来投资最衰落网站，PPG名列榜首，成为近几年来中邦互联网最大的投资乐话。
过后，有人暴露了PPG衰落的真正源由：创始人李亮外观上市做电子商务，但配套的物流、仓储都是本人的公司，或间接与他相闭，他不休地向这些公司打钱，投资人的钱行动用度变相进入他本人的名下。钱改变光了，李亮也没了。他从一先河即是有预谋、有计划地圈钱，他很灵巧、发愤，实践力也够，但即是起点不纯。
PPG形式的因袭者之一VANCL的发扬状态极度好，能够说，PPG形式的性命力是禁止置疑的。一个公司的胜利，贸易形式这是个中的一局限，而更主要的是实践这个贸易形式的操盘手。PPG衰落，错的是人而非贸易形式。
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